生猪摘要:

(资料图片)

行情回顾

现货延续低位震荡态势，各地区涨跌互现，但全国均价变动不大；期价延续跌势，带动基差整体小幅走强。

逻辑观点

3月以来现货表现不及我们之前预期，问题出在供应量，除了节后疫情对供应的阶段性影响之外，还集中在两个方面，其一是春节前堆积的供应量，其二是节前仔猪带来的生猪出栏量；

对于需求层面，考虑到生猪餐饮食堂消费占比较大，随着新冠疫情防控政策的放开，社会流动性提高，消费有望恢复至常年水平，宏观经济数据如餐饮收入同比数据可加以验证；

近期猪价延续低位震荡，期价持续下跌来修复基差，期价升水持续下降，表明市场预期趋于弱化。但考虑到春节后生猪供应持续去化，4月中生猪现货价格有二次探底迹象，至少表明下方空间受限，且有迹象表明需求有所改善，在加上春节前后疫情和养殖利润状况或影响接下来的供应。在这种情况下，我们倾向于认为生猪供应压力释放或临近尾声，后期或逐步震荡回升。

行情展望

维持谨慎看多。

操作建议

建议投资者暂以观望为宜，后期择机入场。

风险因素

国家调控政策等。

鸡蛋摘要:

行情回顾

鸡蛋现货本周持续震荡下行，而期价表现分化，近月相对弱于远月，整体相对强于现货，带动基差环比走弱，但多数合约仍处于历史同期高位。

逻辑观点

目前的尴尬之处在于，春节以来的现货表现符合预期，这体现在近月相对强势上，市场转而反映远期供需改善的预期，这体现在远月合约的持续弱势上；

这一预期存在一定的合理性，即养殖利润改善带动养殖户延迟淘汰，叠加补栏积极性上升，鸡苗价格上涨和2-3月鸡苗销量环比大幅增长，使得市场预计接下来供应趋于增加，现货高价难以持续；

在整个市场强现实弱预期的大背景下，考虑到近月合约基差处于历史同期高位，仍未能带动期价上涨来实现基差修复，远月悲观预期目前更难以证伪，接下来建议重点关注养殖户蛋鸡补栏和淘汰情况，。

行情展望

维持中性观点。

操作建议

等待旺季合约跌至成本线，具备一定安全边际再行入场，在此之前，建议投资者观望为宜。

风险因素

原料成本大幅下跌、新冠疫情等。

-一周集萃-畜禽养殖-生猪现货持续低位震荡-20230514

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